A股市场在经历了估值修复和结构性分化行情后，短期内缺乏新的上涨动力，但大盘股总体处于较低的估值水平，做空力量也不充分，预计短期市场将处于休整状态，市场热点可能有所减少，未来行情演变要等待新的驱动因素出现。四大因素决定市场短期休整。首先政策放松预期短期很难兑现，而经济基本面还需继续等待；其次本轮反弹积累了一定的获利盘，中小盘股相对大盘股估值逼近四月份的年内高点，大小盘股分化程度严重；再次资金面和外围市场不配合A股继续向上，目前A股未见大规模资金流入，而美国经济复苏动能减退，股指走势疲弱。本轮反弹以来，银行、保险、石化、钢铁等蓝筹板块涨幅很小，估值较低。短期而言，小银行、保险、钢铁、石化等蓝筹股可能有相对收益或补涨需求。对涨幅较大、缺乏基本面支撑的中小盘股票可以减仓。同时继续关注节能减排、智能电网、新能源、新能源汽车、信息技术、大消费等行业与板块。央企重组、区域振兴等主题投资机会也可关注。
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　8月，我们认为有可能发生变化的因素是用电量，尤其是重工业用电量存在变数。我们之前预计，在经济结构调整和节能减排的约束下，重工业用电量在中长期内呈现增速下降的趋势。但是，我们预计 8月份重工业用电有可能环比 7 月出现较明显增长。我们尚需观察节能减排能否落到实处，重工业用电较快增长的趋势是否能够持续。从电力行业的盈利能力看，目前煤炭供需氛围宽松，煤炭库存量高，用电量短期内的较快增长尚不足以引起煤价上涨，我们维持火电盈利能力稳定的判断。同时，我们继续预期，在火电盈利能力较低，甚至亏损的地区，存在上调上网电价的可能。近一个月以来，电力行业重点公司的股价均出现一定幅度的上涨。我们认为这是在电力行业盈利能力趋于稳定的背景下，对估值水平的修复。结合目前的估值水平，我们认为大部分重点公司的估值均位于合理区间，维持“中性”的行业投资评级，继续关注具有估值安全边际，且具有资产整合预期的公司。
银河双子星软件下载固收板块基础市场行情走弱，固收板块就会走强。在现有的七个品种里，四个品种的走势较强，全周基本上走出了稳健上涨的行情，尤其的富国天丰，即使月月有分红有除权，但市价还是涨上了新高，这种情况充分说明了市场对于这种基金产品的热爱。未来，富国基金管理公司即将发行富国汇利分级债券型基金，估计也将会受到市场的欢迎。在固收板块里还有一个强势品种，即双禧A，该基金的溢价率本期已经较为稳健地超过了5％。与此向对应，是这只基金的B级份额的折价率也走上了新高。统计显示，无论是溢价，还是折价，这只基金的两类份额都处于上市以来的新高。一个溢价，一个折价，且幅度的绝对值相近，合在一起，整体的折溢价率有限，套利资金就无法进入。中国银河软件 （三）杠杆板块在分级产品里，低风险类份额与高风险类份额是一个整体，分析的时候，常常要考虑它们的另一半。上述双禧B就是例证。不过，在上周的交易过程中，此板块里最为值得关注的还是最早的那两个品种：瑞福进取、同庆B，前者的溢价率在不断地走向新低，后者的折价率也是在不断地往低处走。从全周的表现来看，上周是这两只基金近期各自总体最低的一周。这种情况表明，随着市场新成员的不断加入，大家喜新厌旧，老品种原先由于稀有性而推高的可投资价值，正在日益被稀释。
中国银河交易软件分析 从周交易情况来看，98只场内基金中，上涨基金数量为74只，下跌基金数量为22只，持平基金数量2只，场内基金周交易价格整体平均涨幅0.74%。上周ETF基金平均周交易价格涨幅最大，周交易价格平均上涨1.57个百分点。其中，大盘蓝筹股票的走强又使得沪市ETF走势整体上强于深市ETF。交银上证治理180ETF、华宝兴业上证180价值ETF、工银瑞信央企50ETF、华夏上证50ETF周交易价格涨幅分别达到了2.39%、2.13%、1.93%和1.89%，排名ETF基金周交易价格涨幅前四位。受市场整体上涨影响，上周42只LOF基金中有37只都收得红盘。结构性行情中，主动型基金相对占优但业绩分化趋势也更为明显。传统封闭式基金仍然延续了整体调整态势，在四类上市基金中，整体平均交易价格下跌，周交易价格平均下跌0.31个百分点。传统封闭式基金下跌基金数量最多，周下跌基金数量达到15只。银河行情分析风格转换之下，高折价基金裕泽、科瑞、景宏、开元、普惠等价格上涨幅度较大。对于封闭式基金而言，在整体折价率不断创下新低的情况下，市场投资者的信心对走势的影响也更为显著。创新基金方面，上周市场投资者显示了对于高风险产品的明显偏好，银华锐进、大成优选、瑞和远见、国联安双禧B、兴业合润B上周分列创新基金涨幅前五位。低风险产品方面，受到估值较高的压力，招商信用添利上周的价格涨幅明显落后于银华信用增利近1个百分点。加强战略性配置选择尽管从长期来看，大中盘蓝筹的估值水平仍显示了市场较高的投资价值。但在敏感的市场氛围中，缺乏足够资金面和基本面的支持将使得短期内市场继续向上的压力较大，因此短期盘整蓄势概率较大。
      中国银河双子星下载上周，上证指数上涨1.37%，深成指上涨1.87%，沪深300指数上涨1.50%。以股票为主要投资方向的基金净值小幅上涨，基金平均业绩大幅落后于指数。按照中国银河证券基金三级分类标准，纳入统计口径的196只标准股票型基金净值增长率平均上涨0.56%，72只偏股型基金平均上涨0.62%，58只灵活配置型基金平均上涨0.41%，50只标准指数型基金平均上涨1.55%。上周市场延续震荡行情，中小盘股活跃度下降，大盘蓝筹有所表现。大盘蓝筹风格的中证100指数基金、上证50ETF、超级大盘ETF等涨幅居前。中盘股表现最为平淡，跟踪中盘指数的易方达上证中盘ETF一周上涨0.44%，在指数基金中垫底。双子星3.0 震荡行情往往是基金业绩分化最为显著的时候，因而也是考验基金的行业配置和择股能力的时候。上周基金业绩分化明显，在纳入统计的343只主动投资的基金中，有260只上涨、83只下跌。其中，涨幅第一的基金上涨3.92%，而跌幅最多的基金下跌1.98%，一周之内首尾相差近6个百分点。
　银河证券双子星下载26只老封闭式基金上周净值平均上涨0.66%，价格逆市下跌0.31%，平均折价率持续上升到17.51%。最近两个月来，封闭式基金的走势持续弱于大盘和基金净值表现，折价率上升近6个百分点，达到近半年来的高点。仅从折价率来看，封闭式基金价值洼地效应显著，投资价值大幅提升。从净值表现来看，上周宝盈鸿阳、南方开元、长盛同盛等几只基金表现较好。创新封基方面，杠杆封基走势平淡，在股市小幅震荡的行情中，难以体现出杠杆放大的效应。而不带杠杆特点的大成优选业绩表现亮丽，一周净值上涨2.15%，价格上涨2.43%，其今年以来的业绩在创新封基中仅次于富国天丰债券。同时，作为一只封闭期不足两年的基金，大成优选折价11.25%，静态年化收益率达6.31%。四大因素决定市场短期休整目前来看A股市场继续上涨的动力略显不足，首先政策放松预期短期很难兑现，而经济基本面还需继续等待，其次本轮反弹积累了一定的获利盘，再次资金面和外围市场不配合A股继续向上。
　　银河双子星2.0软件下载 本轮反弹的最初动力来自投资者在经济减速后对调控政策放松的朦胧预期，目前来看这种预期暂时难以变成现实。鉴于当前经济状况是中央决策层主动调节的结果，在经济下滑有趋稳迹象的情况下，单纯“保增长”的迫切性并不充分，因此放松预期还需等待。房地产的调控丝毫未见放松的迹象。近期国土资源部披露截至7月份全国闲置土地达2815宗,远高于此前媒体所说的1457宗,国土资源部还为这些房地产闲置用地设定了10月底前清理完毕的大限。不仅如此，北京市正在研究商品房预售款“专户管理”的政策，上述举措表明房地产调控不仅没有放松，而且在继续深化落实既定政策。从经济基本面看，仍要继续观察经济增长和通胀的未来发展趋势，地方融资平台清理的结果可能很大程度上会决定未来银行股的价值与走势。因此，在经济与政策方面短期没有决定行情走势的驱动因素。银河分析本轮反弹以来中小盘股累计涨幅已经较大，部分公司有获利回吐的要求。虽然上证指数7月份至今的涨幅只有10.17%，但中小盘股的涨幅普遍在20%附近。23个行业中有9个行业的平均涨幅超过20%，16个行业的平均涨幅超过15%。除金融服务、钢铁、电力等行业外，绝大多数行业就在本轮反弹中都至少轮动过一次。从估值角度看，中小盘股的TTM市盈率已经回到了五、六月份的水平，而中小盘股市盈率相对大盘股市盈率的倍数逼近四月份的年内高点，当前大小盘股估值分化的程度处于较高水平。
　　银河证券软件分析资金面尚未对A股形成显著推力。虽然市场连续两个月有所反弹，但每周的新增A股开户数和新增基金开户数并没有显著增加，今年上半年每周A股、基金开户数的均值在29万户和5.5万户附近，而7月份以来这两个开户数的每周均值只有25万户和4万户，可见本轮反弹以来入市资金没有增多的趋势。外围市场对A股可能有负面影响。受失业和房地产疲软的拖累，美国经济复苏动能减退，面临二次探底的危险。避险资金撤出导致标准普尔500指数创近一个月低位，而美国国债价格上扬,两年期公债收益率再创新低。虽然从长期看，国内市场领先于国际市场，国际市场对A股市场影响很小，但国际市场的短期波动还是可能影响国内投资者的心理。