齐鲁3月25日研究报告中指出，2007～2009年新亚制程(002388)综合毛利率逐年下滑，为26.94%,26.44%和24.64%。公司费用率维持在较低的水平，分别为14.09%，18.52%和14.23%。公司募集资金将用于2项目，项目需投入总资金1.87亿元，本次发行资金超过项目资金需求部分，将用于补充本公司流动资金。预计公司10-12年EPS分别0.34,0.43和0.54元。按照整体法，剔除负值，电子元件制造业的2010年市盈率平均分别为47.12倍。鉴于公司的成长性，齐鲁证券给予公司2010年市盈率45～55倍，认为公司上市后二级市场价格的目标区间为15.52～18.97元。近期上市的20家中小板公司的发行2010年市盈率平均为30.67倍，假设公司的发行价格较二级的市场价格折让30%，建议询价区间为10.87～13.28元，对应2010年每股收益发行市盈率为31.5～38.5倍。

　　周四大盘延续了前两个交易日的弱势格局呈现单边下跌态势，市场缺乏领涨板块与人气龙头个股，抑制了多头的跟风底气。从技术分析看，股指连破10日、20日、30日三道均线，向下寻支撑。前期支撑股指的3050点跌破后形成反压，短线走势仍有调整，上证指数将考验3000 点整数关。在经历周四的下跌之后，股指短线再度下行的空间已不大，年线对大盘有明显的支撑作用。

　　齐鲁超强版分析今年再次提出GDP增长8%的目标与去年的政策含义大不相同。去年8%的增长目标是在国际经济危机肆虐，外贸出口急剧下降，大量工厂关闭的情况下提出的，更突出的是一种战胜危机，保持经济发展的一种信心;而今年的8%增长目标更多地带有调整经济结构，转变发展方式，抑制过剩产能，稳定通胀预期，防止经济过热的政策含义。今年一季度，我国经济运行表现出“投资降、消费稳、出口升”的特点，尤其消费被政府寄予厚望。但是，我们认为，今后保持国内消费需求的稳定增长需要两个条件：一是改变国民收入分配结构，初次分配适度向劳动者倾斜，稳步提高居民收入;二是健全公平的能够基本覆盖全民的社会保障体系，主要由政府出钱解决城乡居民的养老、医疗与教育问题。CPI和通胀预期是当前社会各界比较关注的问题。从目前价格指数的发展趋势来看，CPI、PPI的上涨仅仅处于初始阶段，在国际大宗商品价格传导、国内粮食与食品、居住等因素的推动下，PPI和CPI将在今年较长时期内温和上扬;年中通胀表现的最为明显。

　　齐鲁认为，武汉中百业绩基本符合预期，预计公司2010年和2011EPS为0.46元和0.54元，公司10年PE为25倍，看好公司的长期发展前景，给予投资评级为“推荐”。3月25日研究报告中指出，2009年武汉中百 (000759：11.78，+0.17，↑1.46)的毛利率为18.15%，相对于2008年的毛利率下降0.08个百分点，下降的主要原因主要是为了应对经济危机，同时公司的仓储业务占比也有所增加。期间费用率下降。2009年公司的期间费用率为14.9%，下降了0.1个百分点。其费用率的下降主要是由于管理费用率和财务费用率的下降，分别下降了0.17个百分点和0.21个百分点。管理费率的下降主要是因为规模效益显现。估值和投资建议：预计公司2010年和2011EPS为0.46元和0.54元，公司10年PE为25倍，看好公司的长期发展前景，且收益于CPI转正带动，超市行业景气度提高，给予投资评级为“推荐”。

　　齐鲁软件下载分析认为， 。2010 年，公司毛利率将会有明显改观，秦川发展10-12年EPS分别为0.40/0.52/0.67元，对应PE 分别为26、20和16倍。公司复苏明显且新市场拓展颇具成效，同时集团整体上市预期明确，公司理应享有部分溢价，维持对公司的“谨慎推荐”评级。3月25日研究报告中指出，2009年，秦川发展 (000837：10.48，-0.04，↓-0.38)综合毛利率为23.20%，较上年下滑1.06 个百分点;而机床业务毛利率为32.89%，低于2008 年4.62 个百分点。2010 年，公司毛利率将会有明显改观，主要理由：一是下游需求持续复苏;二是公司产品结构将会进一步得到优化;三是钢材价格虽可能回升，但幅度可控。集团整体上市预期明确。做强做大机床产业是陕西省的一大目标，而秦川集团则被定位为陕西省机床行业整合和发展的平台，陕西省国资委明确提出“到2010 年着力推进秦川集团整体上市”。预计公司2010-2012 年EPS 分别为0.40/0.52/0.67 元，未来三年净利润增长率分别为32.19%、24.17%和28.08%，对应PE 分别为26 倍、20 倍和16 倍。公司复苏明显且新市场拓展颇具成效，同时集团整体上市预期明确，公司理应享有部分溢价，维持对公司的“谨慎推荐”评级。

　　齐鲁软件分析认为，航空动力为业绩稳步增长的航空发动机制造基地，估值压力较大，维持中性评级。3月25日研究报告中指出，受益于我国经济持续稳定发展和对防务产品需求的稳定增长，航空动力 (600893：0，0，↓0)业绩增长前景看好。主营业务方面，公司构筑的防务产品、航空零部件外贸转包、非航空民品“三足鼎立”的新格局，保证了公司生产经营整体盈利能力和持续稳定的增长。预计公司2010年、2011年每股收益分别为0.40元、0.50元，对应PE分别为73倍、59倍。看好公司未来，但由于估值压力较大，维持“中性”评级。

　　齐鲁：人福科技[16.98 0.00%]年报点评 维持“谨慎推荐”评级25日发布人福科技(600079.sh)年报点评，维持“谨慎推荐”的投资评级，具体如下：公司利润实现高速增长。报告期内，公司实现营业收入13.30亿元，较去年同期增长29.86%，其中医药产业实现营业收入11.09亿元，较去年同期增长38.63%;实现净利润2.51亿元，较去年同期增长146.10%，增长的原因一部分是由于公司主营业务的增长，另一部分是由于报告期出售部分长期股权的投资回报，其中归属于母公司所有者的净利润为2.01亿元，较去年同期增长157.65%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1.11亿元，较去年同期增长43.40%。加速实施“集中资源，加快发展医药产业”的战略。报告期内公司顺利完成非公开发行股票工作，募集资金净额5.6亿元投入在麻醉药品具有领先优势的宜昌人福，以及在生育调节和甾体药物领域具竞争优势的葛店人福，扩大产能提高盈利能力;齐鲁行情分析出售广西师范大学漓江学院，实现聚焦医药主业的战略目标，同时，在剥离非医药产业的同时，积极寻找公司医药产业外延式发展的机会，加快医药产业的发展。子公司宜昌人福实现高速增长。子公司宜昌人福是公司最主要的利润来源：报告期内，该公司实现收入60266万元，净利润12072万元，分别较去年同期增长44.46%和68.13%，其实现的利润占公司扣除非经常性损益后净利润的比重接近80%。宜昌人福是国内麻醉药龙头企业，市场占有率高，公司拥有国内独家生产的枸橼酸芬太尼原料及制剂，其中，芬太尼进入2009版的《基本药物目录》;除麻精类药品外，该公司还生产瑞丁、瑞尼、福必安、泰瑞特、普复舒、倍泰等名牌产品;在公司“集中资源、加快发展医药产业”的战略背景下公司仍具备较强的增长动力。

　　周三股指受阻于60日均线，金融、石油石化等权重股盘中一度回暖，但市场总体成交量仍无明显放大迹象。由于受到量能以及年报披露期间市场关注送转等因素影响，中小市值个股继续保持相当的活跃度，但部分品种估值吸引力开始逐步减弱。技术上看，经过两个交易日的调整，大盘基本已经钝化掉短线进入到超买水平的技术指标，预计大盘仍将震荡上行。投资者目前依旧可以采取轻大盘，重个股的操作策略。

　　齐鲁3月24日研究报告中指出，09年东北 (000686：24.11，-0.29，↓-1.19)投行业务收入同比大幅下降，但2010年或将迎来爆发式增长。尽管09年下半年IPO开闸、创业板启动，但公司承销业务收入仅1300万元，较08年大幅下降。我们认为虽然公司09年投行业务收入表现不佳，但公司保荐的科华恒盛、富临运业、伟星新材3家公司的首发项目顺利通过证监会审核，并于今年前三月陆续上市，共募集金额19.87亿元，为公司带来保荐收入6648万元。创新业务开展受制于公司净资本限制，阶段性机会来自再融资方案获批实施。截至09年底，公司净资本仅22.77亿元，全行业排名约40位。较小的净资本规模将限制公司创新业务的开展和各项业务的扩张。因此如果公司配股方案获证监会审核通过，将满足公司各项业务拓展和创新业务的资金需求，保证公司业绩的成长性，为公司股价带来催化剂。维持公司谨慎推荐的投资评级。基于对2010、2011年两市日均股票成交额2277亿元和2901亿元的假设，不考虑再融资的情况下，预计公司2010、2011年营业收入分别为19.76亿元和24.47亿元，净利润分别为8.89亿元和11.01亿元，每股收益1.39元和1.72元，每股净资产5.63元和7.38元。从PE估值来看，公司2010年PE仅24.3倍，估值较低，但考虑到公司2010年业绩快速增长的概率不大，仍然维持对公司“谨慎推荐”的投资评级，如果公司再融资方案获批，将迎来股价催化剂。