供给压力开始显现：上半年全国累计点火的熟料生产线共有 63 条，合计新增熟料产能 24 万 T/D，其中 30﹪在西南地区，直接导致西南区域供给压力陡增。6 月全国完成水泥投资 230 亿元，同比增长 2﹪，环比增长 14﹪；前 6 月累计完成水泥投资 860 亿元，同比增长 15﹪，其中西北地区同比增长 69﹪，预计明年西北区域供给压力开始显现。6 月，有 3 条新浮法线及 2 条冷修后的浮法线点火，新增日熔量 3450 吨，下半年有 8 条新浮法线及 7 条冷修后点火的浮法线点火，预计全年新增日熔量 22100 吨，同比增长 24﹪，产能供给压力开始显现。价格下跌趋势增强：7 月上旬，供给压力较大的西南地区水泥价格在上月下跌的基础上继续出现下跌，而石家庄和杭州由于需求原因，水泥价格环比也出现下跌，其他城市环比持平。
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7月20日研究报告中指出，大秦铁路 (601006)资产收购将西煤东运主要通道悉数纳入囊中。此次收购的主要资产是太原局下属的20个运输主业站段、共管辖7条铁路干线和5条铁路支线。股权主要是太原局持有的朔黄铁路发展有限责任公司41.16%股权和太原铁路巨力装卸有限公司90.2%股权。此次收购完成后，公司所辖线路营业里程将从1170.7公里扩大至2895公里，加上拥有的朔黄铁路股权，基本控制了山西和内蒙煤炭外运的主要通道。此次收购将从运量和运价上打开公司长期增长空间。展望未来，我国的能源结构决定了煤炭运输行业长期向好，为了满足日益增加的煤炭跨区域调动需求，山西和内蒙地区的铁路运力仍要提升，除高铁陆续投入运营带来的货运运力释放外，太原局路网和朔黄铁路运力自身也有扩能潜力。此外，太原局的煤炭运输业务实行的是国铁统一运价，与实行特殊运价的大秦线相比，目前还存在33%左右的涨价空间，中投证券分析未来有望通过持续调整实现价格的对接。
中投交易投资通 估值优势和成功收购有望成为公司股价的催化剂。假设增发20亿股，根据公司披露的拟收购资产盈利预测和中投证券的模型，保守估计公司2010年EPS为0.67元，对应目前股价约12.6倍PE，在公司突破4亿吨运能这一增长瓶颈的前提下，估值拥有相当大的优势。另外，此次资产重组是我国铁路运营改革的重要一步、也涉及到众多部委，中投证券相信铁道部、公司和主承销商会努力促成此次公开增发的成功。维持“强烈推荐”的投资评级，维持6-12个月目标价12.6元。根据中投证券的模型，2010年考虑资产注入后的EPS约为0.67元，估值中枢在10-13.4元/股之间、对应2010年15-20倍PE。维持“强烈推荐”评级，考虑到公司业绩的稳定性，维持6-12月12.6元/股的目标价。发布研究报告，认为建筑材料行业供给压力开始显现，价格下跌趋势增强，维持行业“中性”评级。建筑材料行业自年初以来的下跌，已经部分反映了未来建材行业盈利可能下滑的预期，但由于目前2011 年的盈利还很难有明确的判断，因此行业整体有大行情的机会不大。
中投投资通软件工业加快增长推动中期业绩超市场预期，预计中期增速可超过35％。公司中期预告净利润同比增幅50％-70％，这主要得益于工业方面的健康业务和透皮剂快速增长所致，药品系列则相对平稳，这正与公司一直推行的“稳中央突两翼”战略相符：药品系列平稳增长。年初提价使得白药产品系列有所影响，但总体来说还是带来正面效应的。未来将长期受益于基层放量；健康业务有较大增幅主要来自于牙膏销售翻番。作为国内功能性牙膏第一品牌，白药牙膏通过重塑中药消费模式，迅速抢占市场，上半年增速翻番，全年销售收入有望达到10亿。此外通过美国FDA认证也将带来积极影响。洗护系列等正处于试销阶段，未来预计逐步向全国拓展。药妆品种也在积极准备中；透皮剂销售情况较为良好。其中白药膏提价后带来较大增长效应，创可贴则相对平稳。此外，急救包销售开始有所突破。医药商业规模较大，增速平稳。医药商业集中在云南省内，预计中期增速20％多；增长动力源泉仍然充足，维持强烈推荐的投资评级。公司品牌优势突出，战略规划清晰，主导产品发展势头良好。此外整体搬迁有望年内基本完成，产能预计明年下半年开始释放，未来公司将进入新的发展阶段，前景值得期待。我们初步预计公司10-12年EPS分别为1.33、1.79和2.32元(除权后)，今后3年年均复合增长率可望超过35％，维持强烈推荐的投资评级。
中投行情分析分析师发表研究报告指出，宝钛股份(24.58,0.48,1.99%)（600456.SH）中期业绩预告2010年1-6月份净利润将预计同比下降80%以上，主要原因是报告期钛行业市场仍处于供过于求、竞争激烈的状态，公司主导产品价格仍在低位徘徊，产品盈利空间缩小，导致公司盈利能力降低。随着航空业的逐步复苏，公司航钛产品也有望逐步恢复，未来2-3年业绩有望持续好转。分析师调整公司2009-2011年EPS分别为0.12、0.42、1.11元，公司自身产品结构高端化以及未来航钛和军工钛材销量有望持续增长的情况下，公司业绩有望大幅增长，维持其“强烈推荐”的投资评级，未来6-12个月目标价22-25元。投资要点：总体上上周弱势整理。地产政策放松传言虽被澄清，但地产股全周为涨，验证了我们地产政策趋缓的判断。而农行(601288,微博)上市引发市场震荡提醒我们：资金压力似乎仍将制约未来的反弹空间。但我们认为暂停 ipo 或正临其时，资金压力可能变成纸老虎。历史上新股发行节奏一直是监管层调控市场或者呵护市场的重要手段，而暂停融资调控具有一定逆周期性。历史上存在 6 次 ipo 暂停的情况，暂停后 6次全部逆转上涨，最少的一次涨幅 12﹪，而最近两次大牛市的底部与 ipo 暂停时点极为契合，涨幅更是在 1 倍以上。可见这一调控阀门的力量。最近一次为 2008 年 11 月，那时市场交易及其低迷，之前半年内发行股票数量 74 只，其中破发数量就达到 50 只，破发比率 68﹪，证监会暂停了 ipo。我们认为，市场交易低迷，并且过去半年中 ipo 股票中有。
中投证券投资通 投资要点：原油：6 月 Brent 月均价 75.4 美元/桶，环比 5 月份涨幅约 2﹪，EIA预计今年全球石油需求同比增加 150 万桶，增幅 1.8﹪。原油期货市场的投机头寸下降的比较多，显示全球资本市场风险偏好下降。炼油：目前发改委基准原油 22 日移动平均价格为每桶 73.9 美元，较上次调价时对应的每桶 75 美元仍下降 1.5﹪，没有到 4﹪调价的条件。如果油价跌到 72 美元以下维持 1 周以上，成品油价理论上应该下调。7 月份中国石油(601857,股吧)广西钦州大炼厂即将投产。根据我们的模型计算，中石化炼油板块 6 月应该略亏损（5 亿以内），主要由于 6 月成品油下调了，而由于库存效应，成本还在高油价上，6月的炼油成本是上半年最高的约 81 美元/桶，因此对应现在的成品油价格，中石化的炼油盈亏平衡点（实际成本）在 80 美元/桶，对应的国际油价 W。
中投交易系统下载 分析投资要点：预测中石化半年报业绩在 0.36-0.39，其中预测上游、炼油、销售、化工 4 个板块的利润约 103、8.5-14.5、74.6 和 40.6 亿元，预计天然气产量环比增长 40﹪左右，成品油销售增长10﹪以上。收购安哥拉的油气资产没有并入报表，预计下半年会计入，年化增加公司 EPS0.03。根据我们的模型计算，对应现在的成品油价格，中石化的炼油盈亏平衡点约 83 美元/桶，市场对炼油亏损的担心我们认为有些提前。预测中石油半年报业绩为 0.38 左右，我们认为西气东输引入东亚天然气对中石油可能会造成部分地区短期亏损，天然气管网今年利润增速下降，因此我们建议关注其实际 EPS 低于市场预期的风险，维持对 10年 EPS0.74 的判断。短期因为一体化程度更高，股价向下的风险很小。预测中海油服(601808,股吧)半年报 EPS 为 0.39-0.41，我们认为公司具有长。
中投证券交易软件分析发布研究报告称，前期2319.74点将是本轮调整的绝对低点，行情已经步入估值修复的轨迹，并且可以持续，三季度看2700点，到四季度上证指数有望重新站上价值位2904点，对应PE(整体法、TTM)20倍。在配置上，三季度建议把握四个机会。一是配置对冲政策受益的行业：基建及相关产业受益，如水泥、建筑建材、机械、钢铁、煤炭，并关注政策受益的西部区域板块。二是继续关注地产政策趋缓及人民币升值概念带来的超跌反弹机会，前期超跌板块，如地产、保险、银行、航空。三是关注美元短空带来的有色金属交易性机会。四是关注三季度报较好行业及公司，存在结构性的交易性机会。目前来看报喜比率90%以上的且值得关注的行业有银行、钢铁、航空、公路铁路运输、工程机械、电信服务。中投认为，鉴于目前的交易量与市场破发的情况，证监会重提暂停IPO已经可能只是个时间问题了；受上周五外盘暴跌影响，本周农行或决然破发，或成为监管层暂缓或者暂停IPO的一个标志性信号；在政策趋稳之外，这在短期或为市场估值修复创造一个微观条件。